中国央行大战离岸人民币（CNH）空头，推高香港隔夜拆借利率（Hibor），收紧香港市场CNH流动性，大幅提高做空成本。外界认为，中国的货币政策陷入了两难境地：在真正实现人民币国际化和出手稳定人民币汇率之间，央妈到底要怎么选？

在上周人民币暴跌之后，市场传言央行本周果断出手，打爆空头。曾一度被拉大至2000点的在岸、离岸价差缩小至百点上下甚至倒挂。截至北京时间周五上午8:30，在岸人民币报6.5883，离岸人民币报6.5992，价差109点。

在此情况下，有分析人士指出，央行干预离岸人民币市场定价的举措，与推进人民币国际化，开放资本项目和利率市场化的承诺相矛盾，中国还未准备好放松对人民币汇率的控制。

彭博援引加拿大皇家银行驻香港亚洲外汇策略主管Sue Trinh表示，如果央行继续干预，那么恐怕中国无法在2020年前实现人民币的国际化。同时，如果央行无法兑现承诺，并且“反复无常”，那么投资者的入市决心将会严重动摇。

荷兰银行Rabobank驻香港金融市场研究主管Michael Every指出，如果中国无意愿推进人民币国际化，那么稳定人民币汇率的措施是可取的。否则，央行需要将离岸人民币定价权交由市场决定。从目前来看，央行很有可能会继续推动人民币汇率市场化，人民币今年可能会再跌13%。

不过荷兰国际集团（ ING Groep NV）驻新加坡研究员 Tim Condon认为，考虑到此前预计中国2016年GDP或仅为6.5%，放缓至近25年来最低增速，为了实现今年的经济目标，央行可能会刹住外汇改革的脚步，从而防止人民币震荡下挫引发中国经济动荡。

央妈出手干预汇率引发外界争议之际，国际货币基金组织（IMF）也在本周四做出了回应。华尔街见闻此前报道，IMF发言人Gerry Rice表示，在岸、离岸汇差凸显了人民币贬值风险，可能会威胁到人民币作为储备货币的可能性。不过目前看来，人民币仍然处于纳入SDR的正确路线上。

Gerry Rice进一步指出，尽管离岸人民币和在岸人民币之间的估值存在巨大差异，但IMF所做的今年晚些时候将人民币纳入IMF储备货币篮子的决定仍有可能成为现实。此外，他还建议中国出台一个更加明确的汇率政策，并且进行更多的有效沟。